宏图配资国信证券：两会前后阛阓若何演绎？

1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。

各有关单位：　　根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定，经研究决定，自2026年1月27日（即1月26日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额调整如下：

　　开头：国信证券

　　中枢论断：①积年两会前后阛阓上升概率较高，且顺周期行业胜率更高。②两会前后阛阓默契与策略预期关系，策略及预期变化通常对行情产生关键影响。③多重积极要素复旧下，春季行情仍在延续，结构上平衡建树，科技中喜爱AI 诈欺，关怀资源品、地产白酒等。

　　春季行情仍在延续，近期成交放量。自客岁12 月中旬以来春季行情徐徐张开，1 月中旬后受海表里流动性等要素干预，A 股春季行情短期歇脚；但节前在红包效应的提振下，重复假技术大众流动性预期修正、国内策略预期发酵，2 月初以来A 股春季行情延续，26/02/03 于今上证指数涨跌幅为3.7%/近一周涨跌幅为2.0%，沪深300 为2.3%/1.1%，万得全A为5.2%/2.7%。节后阛阓成交也重回放量。从春季行情的期间功令看，历史上行情多量在两会前截至，但牛市中却有时，举例07 年、16 年、17 年、19 年、25 年，行情均延续到两会后。

　　积年两会前后阛阓上升概率大，顺周期行业上升概率高。复盘05 年于今两会前后阛阓默契，不错发现阛阓、作风及行业默契有在一定日期效应，一家天下配资具体而言：阛阓层面看，两会前阛阓上升概率较大，两会技术阛阓默契通常相平等闲，两会后阛阓通常大要率上升，且涨幅或相对显贵。作风层面看，两会前小盘作风彰着占优，但成长价值作风分化并不彰着。两会后小盘指数上升概率降至五成，但价值作风相对成长胜率有所莳植。行业层面看，两会前后顺周期板块默契通常更佳，但里面占优行业存在轮动。两会前资源品上升概率更高，钢铁、有色金属、公用业绩、基础化工等行业05 年以来上升概率均排行前哨；两会技术铺张板块通常更具韧性；两会后行情通常地产链、以及铺张上升概率较大。

　　两会前后阛阓及作风、行业特征或与策略导向关系。那么为何两会前后A 股存在彰着的日期效应？这是由于积年宇宙两会是不雅察本年经济使命动向的关键窗口，通常对阛阓行情产生关键影响。宏不雅层面看，两会前稳增长策略预期频繁升温、融资来往活跃，阛阓作风也偏向小盘；两会召开技术跟着策略部署，前期预期杀青，阛阓心情阶段性回落，行情默契也多为轰动休整；两会后跟着全年策略指表明确，各样策略加速落地，重复高频数据通常季节性上行，易股东乐不雅预期发酵，与宏不雅经济关系度较高的顺周期板块胜率也通常较高。产业层面看，两会前后资金通常围绕产业策略布局，且积年两会敷陈中说起的要点产业通常能成为夙昔的投资热门，从春季行情望络续，平衡建树为佳。刻下多关键素有望复旧春季行情延续：

最佳策略

　　一是国内宏不雅策略面延续积极；二是特朗普访华预期提振阛阓风偏；三是近期资金面已重回增量。从中遥远的视角看，翌日跟着宏微不雅基本面确实立由点到面扩散，合作住户资金入市，2026 年A 股牛市有望走向后半场。结构上行业轮动或加速，平衡建树为佳，阶段性关怀资源品、老登钞票。

　　风险提醒：两会策略不足预期；大众流动性紧缩超预期。