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瑞银注意到近期市场关注其股息的可持续性。缺乏整幢物业交易及2025年农地转换项目，意味着恒地在2025年预测可能产生48亿港元的负自由现金流（派息后）。该行的情境分析显示，若股息潜在削减55%（至每股股息0.81港元），或可实现自由现金流收支平衡，且控股家族可能因相应减少股东贷款投入而获得更多现金。基于概率加权的每股股息（假设股息削减至0.81港元的概率为50%）1.3港元计算，该股目前对应股息率为4.3%，与长实集团（01113）相若，表明市场已部分反映此股息削减风险，进一步支持该行对风险回报趋于平衡的观点，同时该行维持恒基2025年预测每股股息1.8港元不变。
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财联社3月31日讯（剪辑 卞纯）跟着中东龙套引爆油价，并令通胀担忧中燃，大家利率市集近期发生了戏剧性的“鹰派再订价”——市集从岁首押注好意思联储屡次降息转向订价年底加息。
高盛正在对这一册年市集订价最关键的周折之一提倡质疑。该行线路，投资者高估了好意思联储为叮属现时油价飙升而加息的可能性。
近几周，动力价钱大涨以及滞胀担忧升温，捏续扰动大家市集。凭据芝商所集团（CME Group）的“好意思联储不雅察”（FedWatch）器具，期货市集的订价一度默示，好意思联储在年底前加息的可能性卓绝50%。不外，这一概率现在已回落至14%傍边。
高盛觉得，市集反应（市集的加息押注）过度，且与历史素质不符。
高盛策略师Dominic Wilson在一份研报中发挥了该行不雅点：市集对石油冲击反应过度，押注好意思联储将出台紧缩策略，而从历史素质来看，这种情况约略率不会出现。
Wilson写谈：“现在的市集订价反馈出了一种比历史素质更为剧烈的鹰派冲击。咱们觉得市集正在虚伪地订价策略旅途。不外参照1990年的前例，在油价大幅高潮技能，市集往往难以正确修正预期。”
1990年的历史参考，股票配资交流平台是高盛这次判断的中枢。往常碰到石油供给冲击时，债市收益率大幅飙升，投资者押注好意思联储将收紧策略。但最终好意思联储反其谈而行，在经济款式恶化之际选拔降息。
高盛线路：“历史前例标明，市荟萃严重倾向于加息风险并条件可不雅的风险溢价，即使好意思联储最终在那次事件中大幅降息。”
为何高盛预期降息、而非加息？
高盛的中枢逻辑是：油价鼓动的通胀飙升，属于供给侧冲击，而非需求侧过热。从历史来看，好意思联储往往会无视供给侧通胀压力，不会因此收紧货币策略。当经济增速本就放缓时，这一倾向会愈加显著。
好意思联储主席鲍威尔的最新言论似乎也补助高盛的这一不雅点。鲍威尔周一线路，在好意思以对伊朗往来激勉的动力冲击布景下，好意思联储倾向于保管利率不变，并暂时“忽略”这一冲击的影响，
高盛首席好意思国经济学家David Mericle近期已将好意思联储初次降息时点预期，从6月推迟至9月，并预期该央即将于本年12月第二次降息。这仅仅降息节拍延后，并非澈底转向。该行仍保管对好意思联储2026年降息两次的基准判断。
油价方面，高盛的基准预测是，布伦特原油3月均价为105好意思元，4月为115好意思元，然后在年底前回落至80好意思元。
这一预测假定霍尔木兹海峡的供应中断将捏续约六周。在此旅途下，该行预测石油冲击将攀扯经济增长，并最终促使好意思联储诽谤策略，而非收紧策略。
此外，高盛已将好意思国经济败落概率，从好意思伊开战前的20%上调至30%。增长放缓、面临败落的经济环境，历来不是好意思联储会收紧策略的时机。
“好意思联储加息” 叙事一直是近期扰动市集最具随性性的力量之一。若高盛判断正确，即市集如实对好意思联储策略旅途存在虚伪订价，市集预期转头降息干线，可能会为股债市集带来喘气之机。
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