最佳策略【固收周不雅】金钱荒捏续，债市走强

2026-01-26，碳酸锂主力合约2605开于189220元/吨，收于165680元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-6.56%。当日成交量为575675手，持仓量为416719手，前一交易日持仓量438728手，根据SMM现货报价，目前基差为-4700元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单28646手，较上个交易日变化490手。

国际金价再创历史新高——昨天，现货黄金价格盘中连续突破每盎司5000美元、5100美元两道历史性大关。如果把时间线拉长一些，距离金价突破4000美元关口，才过去3个多月。

万生优配

金钱荒捏续，债市走强

]article_adlist-->

宏不雅经济：地缘场合凡俗，国内二季度经济或转弱

国外，24日据《纽约时报》报说念，伊朗已容许一份原谅备忘录，履行包括住手包括黎巴嫩在内的统共阵线上的接触、重新洞开霍尔木兹海峡、拆除好意思国海上紧闭允许目田买卖通行，并开释250亿好意思元被冻结的伊朗金钱，核问题将在30至60天内另行谈判。霍尔木兹海峡通航逐渐规复，卑鄙库存低位，议论油价三季度仍保管高位，心绪好意思国通胀走势。面前市集议论2026年好意思联储不降息，2026年四季度加息概率特出50%。国内，4月工业加多值、固定金钱投资以及社零增速均低于市集预期;总体特征为科技制造景气度保管高位、传统行业偏弱;外需好于内需。4月工业加多值环比低于季节性水平，除就业日天数少1天身分外，内需转弱、动力成本抬升对生影响亦然紧要身分;4月固定金钱投资低于预期，其中基建投资单月同比转负，制造业投资单月转负，制造业景气度分化，消耗数据低于预期。另一方面，住户收入预期尚未显著改善，商品消耗偏弱，服务消耗慎重。

总体来看，在外部动力冲击、财政开销节拍偏慢、内需偏弱布景下，议论二季度国内经济相对一季度转弱，4月政事局会议忽视“六张网”，新一批以旧换新资金下达以及计谋性金融器用落地，三季度内需议论有所劝诱。

利率市集：金钱荒催化债市走强

上周资金价钱的角落变化依然影响债市的主要身分，受隔夜资金价钱改善以及信贷需求疲软刺激，债市捏续走强。

瞻望后市，信贷需求疲软下的金钱荒叙事是支撑本轮债券下行的主要催化身分，插足二季度以来，货币计谋是否能连续宽松的预期远隔越来越大，议论6月债市仍以颠簸为主。

信用市集：资管资金充裕，股票配资交流平台中期限品种占优

上周信用债收益率多半下行，信用利差深广收窄。资管钱多形势连续，辩论基本面与资金面制约债市上行空间，票息品种施展相对占优。

机构举止上，存续答理规模周环比减少277亿元，适应季节性水平，破净率微升至0.53%；机构举座成立力度消弱，但基金受摊余债基洞开影响，仍显贵增配3-5年期品种。

瞻望后市，资金面或存角落扰动，但资管钱多形势不改，信用债短期或仍偏颠簸劝诱。5-6月为摊余债基洞开岑岭期，网络在3-5年期品种，基金对该期限成立力度已显著回升，若资金保管宽松，有望进一步股东其走强，后续心绪机组成立力量变化。

转债市集：结构分化加重，聚焦成长干线

上盘活债市集保管结构分化形势。面前处于上市公司评级求教密集发布期，机构对弱天资廉价转债的回避意愿仍强；同期，近期条目扰动依旧普通，强赎计数期个券的溢价率波动可能进一步放大。因此，成立上不宜简便追赶廉价或高弹性，而应优先筛选正股景气度较高、转股溢价率相对合理、信用天资可控、强赎风险可评估的偏股型转债。方朝上，AI产业链老本开支显著提速，PCB、液冷、光通讯、半导体设备材料、电网设备等主见仍值得重心心绪。

END

风险领导：本科罚东说念主承诺以淳厚信用、勤劳尽职原则科罚和诓骗基金金钱，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。科罚东说念主提醒投资者“买者自夸”原则，在作念出投资有打算后，基金运营情状与基金净值变化引致的投资风险，由投资东说念主自行包袱。投资者在进行投资有打算前，应仔细阅读《基金公约》、《筹画讲明书》、《风险揭示书》及接洽公告，作念好风险测评，并笔据风险承受才气选拔相匹配的风险等第的基金产物。市集有风险，投资需严慎。我国基金运作工夫较短，不可反应股市发展的统共阶段。基金的过往事迹不预示其昔日施展，科罚东说念主偏激投资东说念主员科罚的其他产物过往事迹不组成本筹画事迹施展的保证。本文献中的履行及不雅点仅供参考，不组成对投资者的任何投资建议。以上不雅点、意见仅为对宏不雅经济计谋、接洽行业发展动态等接洽问题的主意，本公司或本公司的接洽部门、雇员不合任何东说念主转述本文献中履行而引致的任何耗费承担职责。本公司在本文献中的统共不雅点仅为本文将成文时的不雅点，有权对其进行调理。本文转载或援用的第三方求教或辛苦，仅代表该第三方不雅点，并不代表本公司的态度，本公司不合其信得过性、准确性或完好性提供平直或隐含的声明或保证。

]article_adlist-->

MACD金叉信号酿成，这些股涨势可以！